新利体育新利体育新利体育观点网讯:12月1日,国泰君安发布研究报告称,前三季度建筑板块归母净利整体增2.1%,增速同降3.2%,Q3增速-4.9%,同降6.9%,环降5.6%,不及预期,主要因地方财政压力较大/地产周期下行等。
当前特别国债/地方债加速发行拉动基建投资新利体育,该行展望2024年政策拉动基建投资加速,预计建筑板块业绩好转/现金流改善基建。推荐稳增长央企/高股息/国企改革三大主题,和科技成长/城中村/顺周期三大细分行业方向。
该机构表示,建筑板块前三季度业绩整体不及预期,Q3经营现金流承压。前三季度板块整体经营净现金流-2812亿元,同比多流出388亿元,主要因Q3业主方资金压力增大支付减少,且建筑央企等承担社会责任向产业链上游支付增加。同时,前三季度平均ROE6.65%同降0.5%,主要因净利率/资产周转率下降。
展望2024年政策拉动基建投资加速,预计建筑板块业绩好转/现金流改善。基建方面,前10月狭义基建投资增5.9%,该行预期2023/2024全年增速5.6/6.5%。中性情形下2024年GDP增长预计4.8%,预算赤字率3.6%,新增专项债3.8-4万亿。特别国债/地方债加速发行拉动基建投资,化解债务风险将改善现金流。
地产方面,预计2024年商品房销售将下滑超10%,但实物量端将保持正增长,城中村改造和保障房建设预计将对冲一部分商品房的需求减弱。政策优化提振房企拿地积极性。制造业方面,2024年PPI预计二季度中转正。化学/有色制造业投资增速仍较高,顺周期板块将持续发力。