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什么是新基建新利体育包含哪些范围?对相关行业有怎样的影响?
发布时间:2023-07-19 14:23:31 浏览:[ ]次

  最近一段时间,“新基建”成为热点,各大媒体纷纷撰文,更是传出七省投资25万亿的消息。这让很多人感觉摸不着头脑,莫非“四万亿”卷土重来,大水漫灌再度来袭?应该不是如此。比如,任泽平连续发了五六篇文章,重点讨论了“新基建”,文章比较长,主要观点大致是:

  “新基建”是有时代烙印的,如果说20年前中国经济的“新基建”是铁路、公路、桥梁的线年支撑中国经济社会繁荣发展的“新基建”则是5G、人工智能、数据中心、互联网等科技创新领域基础设施,以及教育、医疗、社保等民生消费升级领域基础设施。

  新的投资领域主要包括:5G基建、特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网等。

  除此之外,还应加强软的“新基建”:加强舆论监督和信息公开透明、建立《吹哨人保护法案》、补齐医疗短板改革医疗体制、加强应急医疗体系建设、加大汽车金融电信电力等基础行业开放、加大知识产权保护力度、改善营商环境、大幅减税降费尤其社保缴费费率和企业所得税、落实竞争中性、建立居住导向的新住房制度和长效机制、发展多层次资本市场、建立新激励机制调动地方政府和企业家积极性等。

  中国过去几十年,是适度超前基础设施建设的最大受益者,是“集中力量干大事”体制优势的重要体现。没有适度超前的基建,怎么会有中国制造的强大竞争力?没有超前的网络宽带建设,怎么会有互联网经济的繁荣发展?怎么会有外资纷纷看好中国,涌入中国?怎么会有中国融入全球化的高速增长?怎么会形成强大的全球产业链?怎么会形成全球互联网经济和高科技产业的中美争霸局面?

  “新基建”,短期有助于扩大需求、稳增长、稳就业,长期有助于释放中国经济增长潜力,提升长期竞争力,改善民生福利。

  “新基建”投资潜力巨大,经济社会效益显著。比如,未来5G网络建设投资将达到1万亿以上,带动的产业链上下游以及各行业应用投资将超过数万亿投资,更重要的,5G网络建设将有助于培育繁荣互联网经济、人工智能、数字经济、互联网金融等新技术新产业,带动十几万亿产值的新经济,为抢占全球新一代信息技术制高点奠定坚实的基础设施。

  一是新的地区。2019年中国城镇化率为60.6%,而发达国家平均约80%,中国还有很大空间,但城镇化的人口将更多聚集到城市群都市圈。到2030年中国城镇化率达71%时,新增2亿城镇人口的80%将集中在19个城市群,60%将在长三角、粤港澳、京津冀等7个城市群,未来上述地区的轨道交通、城际铁路、教育、医疗、5G等基础设施将面临严重短缺。

  二是新的主体。要进一步放开基建领域的市场准入,扩大投资主体,尤其是有一定收益的项目要对民间资本一视同仁。

  三是新的方式。基建投资方式上要规范并推动PPP,避免明股实债等,引进私人资本提高效率,拓宽融资来源。

  四是新的领域。调整投资领域,在补齐铁路、公路、轨道交通等传统基建的基础上大力发展5G、人工智能、工业互联网、智慧城市、数字经济、教育、医疗等新型基建,以改革创新稳增长,发展创新型产业,培育新的经济增长点。

  减税降费势在必行,放水养鱼,与民休息,是软的“新基建”。中国全口径的宏观税负(含土地出让收入)高于美国,非税负担更高新利体育,而民生支出少、社会保障层次低。

  一是新的地区新利体育。对人口流入地区,要适当放松地方债务要求,不搞终身追责制,以推进大规模基建;但对人口流出地区,要区别对待,避免因大规模基建造成明显浪费。

  二是新的主体。要进一步放开基建领域的市场准入,扩大投资主体,尤其是有一定收益的项目要对民间资本一视同仁。

  三是新的方式。基建投资方式上要规范并推动PPP,避免明股实债等,引进私人资本提高效率,拓宽融资来源。

  四是新的领域。调整投资领域,在补齐铁路、公路、轨道交通等传统基建的基础上大力发展5G、人工智能、工业互联网、智慧城市、教育医疗等新型基建,以改革创新稳增长。

  如2011年6月8日发布的《全国主体功能区规划》,就是要根据不同区域的资源环境承载力、现有开发密度和发展潜力,统筹谋划未来人口分布、经济布局、国土利用和城镇化格局,将国土空间划分为优化开发、重点开发、限制开发和禁止开发四类,确定主体功能定位,明确开发方向,控制开发强度,规范开发秩序,完善开发政策,逐步形成人口、经济、资源环境相协调的空间开发格局。

  由社会资本承担设计、建设、运营、维护基础设施的大部分工作,并通过“使用者付费”及必要的“政府付费”获得合理投资回报;

  投基建就是投基建,有利百姓,造福百姓的都该鼓励。可非要炒个“新基建”的概念,顺便割一遍韭菜就不好了吧。

  不是一月流水高达92亿的王者荣耀,也不是让你葛优躺的爱奇艺腾讯视频抖音小火山… …而是钉钉。复工潮以来,钉钉后台系统峰值流量不断创下新高,通过连续在阿里云上扩容十几万台云服务器,钉钉平稳度过了流量高峰。基于阿里云弹性计算资源编排调度服务,钉钉在短短2小时内新增部署了超过1万台云服务器,创下了阿里云上快速扩容的新纪录。此外,阿里云遍布全球的2500个CDN节点和120T带宽,也为群直播、视频会议等提供了支持。谁能想到,一个评分只有2.6的“劣质”APP,竟然需要这么多服务器!

  如果去找三一重工、中联重科开着挖掘机去盖楼,怕是来不及了,钉钉被挤爆的时候,它们当时正忙着在火神山和雷神山忘我的工作。

  阿里这种巨头,在全球各地都有机房,还和很多IDC公司有深度合作。所谓IDC,虽然名字比较高大上,但本质上就是信息时代的基建:机房。负责服务器的吃喝拉撒水电暖,今天的主人公,就是阿里云的提IDC供商之一:光环新网。一、IDC,万金油概念如果你是一个股票概念爱好者,会发现IDC这三个字母,频繁出现在各种概念股中。从工业互联网到区块链,从量子通信到边缘计算,从大数据到人工智能,从云计算到5G新基建… …都会有IDC这个万金油。

  因为只要和科技沾点边的,必然要用到服务器和网络,服务器都放在机房里。虽然概念蹭的比较多新利体育,但IDC的业务还是比较单一的,从财报来看,光环新网的业绩也还不错。2月23日,公司发布业绩快报,实现营业收入 713,306.88万元,较上年同期增长 18.43%;实现归属于上市公司股东的净利润为 82,150.68 万元,较上年同期增长 23.08%。

  其中最主要的原因是公司作为云计算的“基建”提供商,近年来云计算扩张非常迅猛。而公司最“铁”的大客户在大名鼎鼎的世界第一大云计算服务商亚马逊AWS,2018年通过收购又切入阿里云。从公司营收构成看,虽然被戴上了“5G新基建”的新帽子,但公司真正的客户群还是云计算。二、优异的现金流背后,公司其实有点缺钱从财报看,公司的资产负债率不高,只有34%左右,账面现金充裕,经营性现金流量净额也很好看,常年为较大额的正数。短期借款很少,长期借款13亿左右。利息支出占净利润的20%左右,也不算特别高,这符合表哥的不太差钱的公司模型。但是光环新网有点特殊,表哥认为,公司其实有点缺钱。主要基于两个原因。一是2019年公司没有购买理财产品,通常来说,资产负债率比较低的优质企业,闲钱都会拿来购买理财产品,来保证闲置资金的收益。公司现金流量表显示,公司原来是购买理财产品的,2017年以来,购买理财产品的金额逐年下降,到2019年底,账面理财产品接近0。二是公司账面有5.5亿的长期应付款。什么是长期应付款?年报附注显示,公司从亚马逊采购了设备,按照84期(每月一期)的形式支付。这个商业逻辑就很奇怪了,公司是亚马逊的服务器提供商,为什么从亚马逊那里买设备?这本质上是一种融资手段:公司购买了服务器等设备后,资金比较吃力,便拿设备做抵押,从亚马逊那里融资,然后分期还账。当然,之所以说“有点”缺钱,而不是说很缺钱,是因为公司整体的情况还算健康,公司高速发展过程中,亟需资金扩充规模,这样的融资手段未尝不可。三、钱去哪了1、大规模筹建机房现金流量表显示,公司早在2016年就开启了基建狂魔模式,每年投入6-10个亿的现金到在建工程和固定资产。和2016年27亿的固定资产相比,公司的固定资产几乎增加了一倍。为什么钉钉能轻易的在线扩充十几万台服务器?正是光环新网这样的IDC在背后默默的盖楼、买服务器、扩充机房。2、涉嫌利益输送作为一家从事机房生意的公司,账面超过3亿多的预付账款,并且公司预付款前五大供应商合计金额占比超过85%。2018年,公司年报显示,公司预付北京首信圆方的款项中,有1282万元为1-2年。对此,年报解释是设备采购来未验收。上千万元的设备采购来,超过一年不验收?从表哥的亲身经验来说,要么是利益输送,过早预付了货款,要么是这批设备出现了问题,不能走验收手续。那么哪种可能性大呢?天眼查显示,北京首信圆方的经理叫刘红,此人正是光环新网的董事。所以,利益输送的可能性比较大。和公司的营收额相比,1282万元并不大,此处列出该数据的主要目的是试图论证公司3个多亿的预付款的必要性。在公司本身就有点缺钱的情况下,拿出3亿多进行预付,对公司资金的占用非常大。四、折旧年限财报显示,公司的折旧年限有点长。

  公司的核心资产就是服务器,也就是电子设备,公司每年的电子设备折旧高达2亿左右,对净利润的影响非常大。可以修饰利润的空间,也就比较大。很多粉丝经常留言问,如何看待***的估值?如果用PE做估值的话,净利润虚增一倍,PE就可以降低一倍了。怎么看?看完财报就不用看了。五、总结可以肯定的说,无论是5G还是将来6G,还是新基建还是车联网还是其他什么新概念,IDC都是必不可少的“基建”产业。所以公司的发展前景也是比较看好的,但是这个行业竞争比较激烈,公司作为第三方机房的佼佼者,坐拥亚马逊、阿里云这样的大客户,基本能维持稳定的成长性,但是公司近年来的经营压力越来越大,存在稍微有点缺钱和利润水分略高的风险。

  如今,基建狂魔又开启了5G新基建模式。虽然是新概念,打开花名册,却发现大家都很面熟,几乎没有外人。像IDC机房,是个酒宴它们就都出席;像PCB板,从5G到华为到车联网到新基建,蹭了一路了;像软件,从区块链到工业互联网到云计算到边缘计算,也吃了大半个A股… …既然都这么熟了,也就不用矜持了。

  用友网络的底蕴还是不错的,表哥也多次给大家推荐过这家公司,并介绍了它的核心业务。上世纪90年代左右,为了特殊集团型行业的信息化转型,大江南北不约而同成立了几家以财务软件为主的软件公司,包括用友、金蝶、浪潮等。能延续至今的,抓住一次又一次发展机遇,基本都成了行业大佬。但是,有一说一,和国际同行相比,中国的软件行业核心技术不多,并且不怎么赚钱。甚至,有一部分企业已经沦为资本的工具。主要原因有以下几个:一是开发工具都是国外的。开发层面,国外发展了差不多50年,中国的码农从上学接触的就是进口货,而且已经形成了全球统一标准和规范。也就是说,中国的码农,无论有意还是无意,“骨子”里是习惯了使用国外的工具。二是常用的数据库都是国外的。几乎所有软件都需要使用数据库,Mysql、MSSQL、Oracle、Sybase等数据库作为全球最为稳定的数据库,有的物美价廉(免费开源),有的强大稳如狗,是广大程序员和软件公司的最爱。三是操作系统都是国外的。四是由于各种开源工具的存在以及国外开发社区的繁荣,中国的码农大多已经习惯了这种环境。简言之,就是在已有收费、免费、开源等现有软件工具的基础上,你很难重复造轮子。即便是现在吹的很猛的国产替代,操作系统也没有从零再开发,而是使用开源的Linux进行定制化开发,形成具有自主知识产权的国产操作系统。但本质上还是Linux,只是可控。Linux不香嘛?香。但是,惯坏了软件公司。基于Linux生态,国外的软件架构发展了数十年,中国的软件公司想重起炉灶再造一套,几乎是不可能的。这就注定了中国的软件公司,手里握的铲子是国外的,再怎么国产化替代,哪怕知识产权是国产的,真正的底层核心技术也只能是国外的。由于没有自己的底层核心技术,所以产品的国际化竞争优势就不大,像Oracle敢推出来硬件数据库,像SAP和数据库的完美衔接。中国的码农,还在不断的调优。一、用友云,一切上云新基建概念新不新?云计算概念新不新?知道谁在哪年提出的云计算概念吗?SUN公司还活着的时候,1983年提出了:The Network is the Computer没错,快40年了,这就是新基建的由来。如今,SUN公司已经被Oracle吃掉,曾经一统江湖的JAVA也在苟延残喘。所以现在的云技术也好,新基建也好,本质上还是B/S、C/S架构那一套。从会计和出纳要同时登陆财务软件开始,云计算就有了它的雏形。近年来,用友一直在推用友云,看了下用友官网,几乎无所不云。

  比如SAP的R3,上世纪90年代的理念,把这些模块换个名字,后缀加个云,就是用友系列云。为什么表哥这么熟?作为曾经的SAP KeyUser,这些套路和玩法,闭着眼睛都能数出来… …也就是说,从本质上说,所谓企业上云,就是企业的信息系统重新整合,统一规范,标准化、模块化的意思。这个市场有多大?很大,主要原因是国产替代。世界五百强80%都在使用SAP,包括两桶油在内的中国各大央企集团,基本上都在用SAP基建。甚至连安琪酵母都以升级替代成SAP为荣,并在财报上重点披露,这是一场信息化革命。用友全年营收都不到100亿,能从央企里撬过几个大客户来,业绩就能翻番了。但是很难,为什么呢?用友也好,金蝶也罢,国产ERP企业抄作业还处于20年前的水平。SAP不是一家普通的软件公司,比如15年前两桶油上SAP,SAP不参与实施,实施的是埃森哲和IBM等咨询公司。有什么区别?埃森哲和IBM作为咨询公司,不是安装调试软件的,而是协助企业再造流程的。以国际顶级咨询公司的实力,把公司的核心业务进行详尽梳理,然后再和企业管理层、业务骨干进行新上线流程的设计,最终实现企业跳跃式发展。这是用友、金蝶等国产ERP系统所望尘莫及的能力。虽然不能一味迷信外来和尚,比如当年苏宁转线上时,就请了IBM做咨询,结果一塌糊涂,推倒重来。但整体来看,咨询公司对企业的帮助远远大于软件。SAP、Oracel等ERP产品,也培育了不少国产咨询公司,比如汉得信息,逐渐成长起来。当中国本土咨询公司成长起来,并且和软件巨头联手割韭菜后,用友才有可能和国外巨头叫板。二、业绩说话表哥认为,无论多好的概念,最终能托住不从云上掉下来的,还是要靠业绩。1月16日,用友发布业绩预告:公司预计2019年度实现归属于上市公司股东净利润范围为104,062万元到128,547万元,与上年同期相比,增加范围为42,849万元到67,334万元,同比增加比例范围为70%到110%。和2018年相比,公司的业绩差不多翻了一番,看起来非常不错。然而,醒醒。业绩预报里还有一句,扣非净利润范围为61,198万元到71,842万元,与上年同期相比,增加范围为7,982万元到18,626万元,同比增加比例范围为15%到35%。公司的扣非净利润增幅就没那么大了。原因在哪?报告期内,公司处置部分长期股权投资,投资收益相比同期增加。同时,公司持有的以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产升值,使得公司取得的公允价值变动收益较大幅度增加。公司持有什么金融资产呢?主要是信托和套期工具,公司是资本市场的老玩家了。三、资本市场的老手我们看一下用友的公告,只看2020年以来的。

  在以往年度,也有大量的类似公告。如今的用友,不光是一家软件公司,还是一家娴熟的资本运作公司。公司旗下60多家控股、参股子公司,遍布各行各业,尤其是在金融领域比较突出。当年东方园林董事长何巧女曾经向央行行长说,“现在民营企业太难了,如果易行长给我批准一个银行,我一定拯救那些企业于血泊之中,一个一个地救。”后来她交出了东方园林的控制权,真的去成立了一家银行。北京中关村银行的大股东名单里,就有何女士。而这家银行的第一大股东,竟然是用友。其实在看到公司参股保理公司的时候,表哥心里大致就有谱了。上市公司参股保理公司,一般没安什么好心。因为常见的套路是,上市公司把濒临坏账的应收款,转卖给保理公司,转移了坏账风险,然后账面变的好看。这种烂摊子一般的保理公司不会接,就算接也会收取高昂的手续费,但参股的就比较可控了,可以比较容易修饰业绩。四、总结总体来说,用友站在云计算、工业互联网、国产替代、5G新基建等诸多概念的风口上,是一家有实力、有业绩的好公司。但是,由于中国软件行业的基础比较差,公司的业绩增速可能暂时达不到投资者的期待,并且公司的决策层还有资本运作的嗜好。在打量这家公司的时候,心里最好还是留一点点防备。

  其中很重要的一环,是服务器。各种云跑在服务器上,数据跑在服务器上,视频音频跑在服务器上… …很容易理解的一点,服务器厂家会受益。从这个角度,表哥早早解读过浪潮信息、中科曙光和华胜天成等服务器生产商。随着这些公司最近被热炒,表哥又跳出来不合时宜的提示风险。写在前面:IBM全面退出了x86和小型机等服务器业务。很多人对IBM的决策不以为然,作为一家百年老字号,IBM基本上不做毛利低于40%的生意。一百多年前,IBM成立,从制作打卡式计算机起家,做过军火,做过计算机,做过咨询公司,后来以小型机而闻名天下。然而,IBM对于曾经垄断全球的业务并不贪恋,这点和中国的很多公司理念差异很大。中国的公司一心想在一项业务上专注做到极致,甚至在大势已去的形势下也很难放弃。这和中国的公司大多是改革开放以来才开展业务有关,像IBM经历过企业的生死存亡,经历过战争,经历过太多拆分合并,已经看穿了商业的本质。说这么多废话的意思是,服务器已经不是一门赚钱的生意。今天的主角,是中科曙光,虽然名字里有曙光,但光环已经褪去了。更何况,前有浪潮信息这种巨无霸,浪潮信息抱上了IBM的大腿,合资成立了浪潮商用机器公司(IBM中文是国际商用机器公司,这名字,你品),连最先进的小型机芯片都送来,浪潮基本上承接了IBM小型机在国内的业务;后面还有联想这种世界级追兵;还有消减了脑袋冲进来的的华为… …一、第一大供应商对曙光打击比较大的,是2019年的负面清单。曙光被纳入负面清单后,收到的影响还是非常大的。和华为、海康等公司不同,曙光的产品非常单一,且国产可替代性极差。表哥翻出来公司2014年的招股书。

  其中Intel是公司最大的供应商,对比招股书历年数据,采购CPU占公司差不多五分之一到四分之一的采购成本。虽然上市多年,但公司的产品结构并没有发生太大变化,招股书的数据依然有价值。几乎可以肯定的是,公司的核心产品—高性能计算机,主要是Intel的CPU为主。受此影响,x86服务器出货量占比下降到4%,环比降低了6.7个百分点。二、国货之光,天津海光幸运的是,曙光还有海光。在x86芯片领域,由于复杂的专利限制(Intel和AMD也纠缠的不可开交),一直很难有中国企业获得该项技术。直到有一天,AMD快倒了。在手机时代到来之前,Intel是芯片届的绝对老大,并且掌握着超越对手好几代的技术实力,所以产品升级非常缓慢并且保守,像挤牙膏一样,被戏称为“牙膏厂”。紧随其后的是永不言败却永跟不上的千年老二:AMD。在和Intel的斗争中,AMD曾经因为误入歧途而导致一落千丈,2015年AMD的股价一度低至1美元多。关键时刻,华裔女科学家Lisa Su临危受命担任CEO,开启了AMD多方合作的进程。其中很重要的一项,就是用技术换资金。也是在这个阶段,中国的芯片企业(和AMD合资成立的天津海光,Lisa Su真的值得尊敬,她安排资源几乎是手把手教会海光吸收了芯片技术)拿到了梦寐以求的x86技术,AMD也获取了续命的资金。同时,将一部分盈利能力较差的非核心产业剥离,通富微电在大基金的扶持下,借机收购了AMD的封测厂。在此八卦一下,除了广受褒奖的最佳CEO外,拯救AMD的还有一位大神:Jim Keller。

  他主导了AMD赖以翻身的Zen架构,幸运的是,天津海光拿到了这个架构的授权,并且进行了消化吸收。Jim Keller1998年从DEC公司转投AMD,主导了K7/K8架构设计,从而带领AMD率先进入64位时代。其中,由于K8架构支持64位X86指令集,确立了后来的行业标准,也使得AMD在台式机处理器市场占据了半壁江山。离开了AMD之后,Jim Keller先后转战SiByte和Broadcom担任首席架构师,随后便加入了P.A. Semi公司,担任设计副总裁,转而进行MIPS架构处理器的研发工作。后来,随着苹果收购P.A. Semi公司,Jim Keller也加入苹果麾下,并领导开发了A4/A5处理器,用于iPhone 4/4S、iPad 2等设备,为苹果之后的芯片自研之路打下了基础。2012年,Jim Keller回归AMD,带领完成了Zen架构后,2018年再次出走。这次他去了大名鼎鼎的特斯拉,用了两年的时间,带领团队完成了特斯拉自动驾驶芯片设计、测试验证阶段。功成名就,2019年,大神离开特斯拉又去了Intel。就这么任性。几乎全球有名有姓的知名芯片架构,都有大神的身影。如今,曙光是海光的第一大股东。没有Intel供货,公司还有海光救急。题外话,海光也进入了实体清单… …但是从长远看,中国严重匮乏高端芯片人才,现在掌握的AMD技术知识Zen架构的第一代,勉强消化吸收,进一步提升非常难。在AMD再次膨胀的财大气粗后,后续专利也不可能买到。中科曙光未来最头疼的事,依然是芯片危机。三、服务器业务有多不赚钱表哥一再强调,IBM不做毛利低于40%的业务。其实苹果也是类似的玩法,苹果的平均毛利率常见38%左右,毛利过低的产品线会毫不犹豫的砍掉,比如当年的5c,很多人误以为5c是销量惨淡才淡出市场的,实际上5c销量一直不错新利体育,虽然不比5s,但远超同期大部分安卓旗舰机,毛利率过低才是它退出的主要原因。知道服务器的毛利率多少吗?低于40%?那是15年前。中科曙光的服务器毛利率在10%左右,几乎可以肯定的是,这么低的毛利率,这项业务单独核算的话是亏钱的。

  那公司靠什么赚钱呢?存储业务毛利率能到20%左右,能补偿一部分。还有一部分,来自政府补助。

  根据公司公告,多次发布收到政府补助的公告。初步统计,公司2019年因政府补助增加净利润3.6亿左右。除了毛利率低外,公司的也比较吃力,利息支出2亿左右,和净利润相比占比较高。新利体育新利体育新利体育新利体育

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