本周关注(10.16-10.20,下同):竣工端表现较好,基建投资稳中有升水泥玻璃产量:水泥、玻璃产量累计同比达-0.7%、-7.4%,水泥产量当月同比增速降幅扩大。2023年9月,全国水泥产量当月同比、累计同比分别为-7.2%、-0.7%,9月水泥产量当月同比增速较8月降幅扩大。2023年9月,全国玻璃产量当月同比、累计同比分别为-6.0%、-7.4%,9月玻璃产量当月同比增速继续下降且降幅较8月扩大。
下游投资情况:地产数据有所回暖基建,基建投资稳中有升。2023年9月商品房销售、施工、新开工、竣工面积同比变动-19.8%、-9.7%、-15.2%、23.9%,8月同比值分别为-24.0%、-28.8%、-23.0%、10.1%,销售端降幅收窄,竣工端增速回升。2023年9月百姓住宅价格指数同比-0.1%,较上月增加0.1pct;广义库存去化周期4.68年,较上月增加0.07年。2023年9月房地产投资、基建投资同比-18.7%(8月-19.1%)、6.8%(8月6.2%);9月固定资产投资完成额同比-11.6%,8月同比为-13.0%,房地产投资降幅略有收窄,基建投资增速回升。
竣工端表现较好,基建投资稳中有升。建议关注成长性较强的消费建材公司三棵树、伟星新材、东方雨虹、科顺股份、北新建材、蒙娜丽莎、东鹏控股等;以及水泥和玻纤公司上峰水泥华新水泥、中国巨石、长海股份、苏博特等。
板块涨跌幅:本周上证综指下跌3.4%、创业板指下跌5.0%、万得全A下跌4.3%、建筑材料(申万)下跌3.8%。建材行业细分领域中,玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别下跌2.8%、3.0%、3.9%、5.2%、6.1%
各板块估值情况(水泥、玻璃截止10.14,其他截止10.21):1)水泥申万指数最新TTM市盈率为17.73倍,2015年年初至今市盈率区间为6.24倍~32.91倍;水泥申万指数最新市净率为0.83倍,2015年年初至今市净率区间为0.81倍~2.73倍。2)玻璃申万指数最新TTM市盈率为15.58倍,2015年年初至今市盈率区间为10.27倍~120.81倍;玻璃申万指数最新市净率为1.83倍,2015年年初至今市净率区间为1.25倍~5.66倍。3)管材申万指数最新TTM市盈率为24.50倍,2015年年初至今市盈率区间为19.68倍~87.81倍;管材申万指数最新市净率为2.62倍,2015年年初至今市净率区间为1.99倍~5.87倍。4)耐火材料申万指数最新TTM市盈率为20.38倍,2015年年初至今市盈率区间为13.61倍~218.07倍;耐火材料申万指数最新市净率为1.41倍,2015年年初至今市净率区间为1.41倍~6.11倍。5)其他建材申万指数最新TTM市盈率为19.66倍,2015年年初至今市盈率区间为17.02倍~94.69倍;其他建材申万指数最新市净率为1.97倍,2015年年初至今市净率区间为1.94倍~7.72倍。
重点数据跟踪:水泥:全国水泥价格周环比上升1.1%,月环比上升1.7%。玻璃:玻璃期货合约收盘价周环比上升0.5%,浮法平板玻璃(4.8/5mm)市场价周环比上升0.7%。原材料:动力煤价周环比持平新利体育,英国布伦特原油周环比上升2.6%。地产基建:2023年前9个月房地产销售累计同比减少7.5%,新开工面积累计同比减少23.4%。
行业动态:1)中国房地产报:“让更多购房者不仅有资格还能享受优惠”!杭州出台“最强版”楼市新政;2)中玻网:供需关系趋弱,玻璃下行概率较大;3)水泥数字:2023年1-9月全国水泥产量14.95亿吨,同比下降0.7%;4)新华日报:9月份一线城市商品住宅销售价格环比稳中微涨;5)百年建筑网:本周部分基建项目需求尚有支撑,山东混凝土均价稳定运行。
下周大事提醒:1)10.23:中铁装配召开股东大会;2)10.24:中铁装配、志特新材、中材科技、金洲管道、中国巨石、华铁应急、金刚光伏三季报预计披露日期;3)10.25:东鹏控股、玉马遮阳、科达制造、福建水泥、青龙管业、公元股份、塔牌集团、嘉寓股份、四方达、海顺新材三季报预计披露日期;天山股份、兔宝宝召开股东大会;4)10.26:金晶科技、雄塑科技、凯伦股份、东宏股份、扬子新材、蒙娜丽莎、东方雨虹、先锋新材、坤彩科技、长海股份、宝利国际、万里石、飞鹿股份、秀强股份、鸿路钢构、上峰水泥、天山股份、中简科技、ST三圣、宁夏建材三季报预计披露日期;5)10.27:海南发展、坚朗五金、再升科技、利柏特、苏博特、深圳瑞捷、北新建材、华阳国际、豪美新材、顾地科技、中粮科工、中复神鹰、万邦德、兔宝宝、森鹰窗业、光威复材、惠达卫浴、华民股份、万年青、博闻科技、渝三峡A、科顺股份、沧州明珠、华立股份、金圆股份、天铁股份、正威新材、祁连山、大禹节水三季报预计披露日期;福莱特召开股东大会;6)10.28:亚泰集团、悦心健康、海螺水泥、华新水泥、开尔新材、伟星新材、世名科技、箭牌家居、上海港湾、吉林碳谷、建霖家居、耀皮玻璃、四通股份、松发股份、凯盛新能、垒知集团、时代新材、鲁阳节能、狄耐克、青松建化、雅博股份、宏和科技三季报预计披露日期。
投资建议:1)中硼硅玻璃市场需求有望快速增长,关注药用玻璃龙头山东药玻、力诺特玻(未覆盖);2)政策预期有望放松,建议关注成长性较强的消费建材龙头三棵树、伟星新材、东方雨虹、科顺股份、北新建材、坚朗五金、东鹏控股、蒙娜丽莎、森鹰窗业、箭牌家居等;3)关注业绩确定性较强、成长空间较大的钢结构制造领先企业鸿路钢构;4)玻璃下游需求有望复苏,关注浮法玻璃龙头旗滨集团;5)玻纤板块库存下降,龙头公司产能较快增长,关注中国巨石、长海股份;6)基建开工情况向好,关注减水剂龙头苏博特,基建相关标的山东路桥(未覆盖),水泥相关标的上峰水泥、华新水泥等。